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——本杰明·格雷厄姆
[格雷厄姆投资理念]
格雷厄姆认为，附权证券比普通股更具有投资价值。只要它的价格不是高得离谱，否则，它就会比普通股更值得投资。即使它的价格略微低于后者，也不必过分担忧，这在某种程度上仍然是一桩划算的买卖。
格雷厄姆说，附权证券往往会出现安全性和获利机会两者美妙的结合。尤其是附权证券与同一上市公司的普通股相比，投资价值更大。当然，这一结论是相对而言的，不能孤立地来看。
例如，基思-阿尔比-奥菲厄姆公司发行的一种累积性优先股，它的股利率是7美元，可以转换成3股普通股。1928年，它的优先股分得了全额股利，可是普通股却什么也没得到，这就是一个很好的例子。
在这一年里，有许多机会允许普通股投资者以转换平价或者接近于转换平价的价格，用普通股来调换成优先股。可是许多投资者不懂得其中的利害关系，总是犹豫不决，结果丧失良机。
他说，1928年中一共有4次最好的调换股票机会，具体是：8月8日，27股普通股调换成84.625股优先股；9月13日，33股普通股调换成99.75股优先股；10月9日，31.75股普通股调换成95股优先股；11月3日，34股普通股调换成102股优先股。